股指期货升贴水实质上反映的是期现基差。一般来说,基差是指某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之差。理论上认为,期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近,期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系;但影响因素又不完全相同,因而两者的变化幅度也不完全一致,这会导致期货升贴水水平,也就是基差水平的变化。在股指期货市场上,股指期货基差=股指期货价格-现货指数价格。
股指期货长期贴水的原因
一是现货指数的走势,现货快速上涨或者快速下跌后,容易导致股指期货大幅升贴水。
二是股指期货的流动性,当股指期货流动性严重不足时,容易导致股指期货大幅贴水。
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